​再发一个全新品牌，小鹏比哪吒更危险？

再发一个全新品牌，小鹏比哪吒更危险？

2024 年可谓造车新势力的生死局，近一个月里，高合危机爆发，哪吒停产风波也愈演愈烈。当大家的目光都聚焦在哪吒身上时，却很少有人注意到，另一家新势力车企正处在更危险的境地中，它就是小鹏。

销量比哪吒还差

小鹏汽车到底有多危险？

2025 年到现在，小鹏的业绩一直没有好转，而且 2025 年小鹏又亏钱了，这一次亏损达到新高——仅 2025 年前三季度，小鹏就亏损了 90 亿元，每交付一辆新车，就亏了 11.25 万元。造车六年来，小鹏汽车累计亏损预计近 350 亿元。

比亏损更可怕的是，小鹏汽车的销量正在失速。

2025 年，小鹏的销量目标是 20 万辆，实际只卖出了 14.16 万辆，落后于理想（37.6 万辆）、蔚来（16 万辆），还不敌零跑（14.4 万辆）。

到了 2024 年，小鹏的压力不降反增。今年 1 月，小鹏汽车月销量仅为 8250 辆，环比下滑 59%，2 月小鹏的新车交付量为 4545 辆，均属于主流新势力中垫底的存在。

如今小鹏的销量，不仅赶不上理想、蔚来和零跑，甚至赶不上 " 绯闻 " 缠身的哪吒。

为了提振销量，3 月初开始，小鹏几乎全系车型都降价了，旗下三款主销车型中，小鹏 P7i 最高降价 5 万元、小鹏 G6 全系直降 2 万元、小鹏 G9 最高降 1 万元。

但大降价对销量的提升并不明显，根据 3 月第二周（3 月 4 日 -3 月 10 日）销量数据，小鹏降价后的首周只取得了 1800 辆的销量，依然差理想、零跑、蔚来一大截。

为了让经销商全力卖车，小鹏汽车开始向经销商压库了，要求经销商每个月要跟小鹏采购目标销量 50% 的车辆，并宣称，" 半个月库存是为了更快地交付，提升效率，让经销商有车卖 "。

众所周知，压库是把双刃剑，在市场行情好的时候，一定程度的压库，通常不会影响经销商的积极性。如果行情不好，比如现在大家都在降价的情况下，经销商的压力势必会更大，后续就有低价甩货、退网的可能，这对小鹏的品牌形象无疑是更大的打击。

盈利能力不如零跑

除了销量垫底，小鹏的盈利能力也是最差的。

近年小鹏汽车的经营状况一直不尽人意，财报显示，从 2025 年到 2025 年前三季度，小鹏汽车分别亏损了 14 亿、36.9 亿、27.3 亿、48.6 亿、91 亿和 90 亿，亏损持续扩大。

相较之下，曾经位居末位的理想汽车，2025 年营收超千亿、净利润 118 亿，成功实现营利双收。蔚来汽车 2025 年则是 " 增收不增利 "，全年营收 556.2 亿元，净亏损 207 亿。而小鹏汽车，是营收和净利润双降！

2025 年前三季度，小鹏汽车实现营收为 176.26 亿元，同比下滑 18.83%，净亏损 90.28 亿元，同比下滑 33.20%。同时，小鹏最新毛利率已经跌至 -6.1%，比 2025 年同期暴跌 17.7 个百分点。

理想汽车的盈利能力显然更强。2025 年四季度，理想汽车毛利率 23.5%、蔚来整车毛利率为 11.9%。2025 年三季度，零跑汽车的毛利率也由负转正了，为 1.2%。

如此来看，毛利率为负的车企只剩下小鹏汽车。是的，小鹏汽车成立近十年，还没有任何盈利能力。

没有盈利能力，意味着小鹏汽车很难扛过行业价格战。价格战白热化之下，小鹏汽车若跟进降价，或将导致毛利率进一步下降，对本就不佳的业绩雪上加霜。

然而，小鹏别无选择，想要留在牌桌上，就只能剑走偏锋。因此在 2024 中国电动汽车百人会上，小鹏汽车宣布了 " 新十年向下 " 计划，意图进军最红的红海—— 10-15 万级消费市场。

" 新十年向下 "，加速灭亡？

两年前，何小鹏说 "15 万以内做不好智能汽车 "。现在，何小鹏要打自己的脸。

按照计划，小鹏汽车将在下个月发布全新子品牌，主打 10-15 万级的智驾汽车。何小鹏表示，" 这虽然是一个已经被电动化席卷的细分市场，但是并没有出现像特斯拉那样规模的杀手级产品。"

不得不说，何小鹏的想象很美好，如果他在 5 年前有这样的觉悟，那小鹏汽车还是有机会的，而现在，则是希望渺茫了。

小鹏旗下有 P5、P7、G6、G9、X9 五款产品，价格涵盖 15-40 万元区间。

如今的 10-15 万级新能源车市场，早已成为了红海，新能源车销量排名 TOP 15 中，超 7 成都是 10-15 万级的产品，从销量规模来看，与特斯拉相当的不在少数，更关键的是，这些车型基本都是来自传统汽车品牌。

从 10-15 万级这个价位厮杀出来的车型，没一个是省油的灯，小鹏在 15-40 万级的价格区间里都干不过传统车企，在 10-15 万元这个最卷的细分市场里，小鹏想分一块蛋糕，简直比登天还难。

此外，这个级别的消费者也更加实用主义，他们买车考虑的是性价比、空间、品质、口碑等，这类产品可能不是汽车工业的科技巅峰，却更考验车企的综合体系能力。

所以，小鹏想要切入 10 万级消费市场，仅凭智驾能力是远远不够的。更何况，比亚迪、华为等财力和实力更雄厚的竞争对手，也纷纷加码高阶智驾，可见，小鹏 " 向下 " 的道路注定不平坦。

( 本文仅为作者个人观点，不代表 DearAuto 立场。 )

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广东格林律师事务所李国勇律师